编辑| 苗艺伟 | 江怡曼近日，安联集团发布了《2024年安联全球财富报告》（以下简称《报告》）。《报告》指出，截至2023年底，全球金融资产总额出现了预料之外的反弹，并出现了非常广泛的经济复苏；在中国市场，过去二十年间，中国金融资产总额的年均复合增长率高达15.4%，远远超过了全球6%的平均增速。全球中等财富阶层1/3来自中国《报告》基于安联集团对57个国家和地区长达20年的经济数据追踪与深入分析。《报告》指出，截至2023年底，全球金融资产总额出现了预料之外的反弹。《报告》中所剖析的57个国家及地区的金融资产总额达到了239万亿欧元，同比实现了7.6%的增长。在全球货币政策普遍收紧的大背景下，全球经济在这一年展现出了非凡的韧性与活力。但证券、保险/养老金和银行存款这三大类别资产的增速并不均衡，证券和保险/养老金这两大类资产仍然受到消费者青睐，证券市场流入金额较上一年的创纪录水平甚至再增加10.0%，同时保险/养老金增速达到6.2%，大幅快于过去十年的平均水平。安联集团亚太及贸易高级经济学家黄黎洋在《报告》发布会中表示，在中国市场，2023年中国个人家庭金融资产总额相较于2022年实现了8.2%的增长，增速超越全球7.6%的平均水平。在过去二十年间，中国金融资产总额的年均复合增长率高达15.4%，远远超过了全球6%的平均增速，相较于世界其他地区几乎每年高出10个百分点的强劲增长优势。她表示，中国市场是独一无二的，在全球中等财富阶层中，中国以33.4%的占比傲居榜首，成为该群体中成员比例最高的国家。而在“高财富”阶层，中国已占据23.4%的席位，这一比例中国在20年前几乎为零。没有什么比这些数字更能清楚地说明中国的崛起。 应理性看待特朗普当选影响安联基金管理有限公司副总经理、首席投资官郑宇尘也分享了安联基金在中国市场的投资策略。他表示，近期，特朗普成为美国当选总统也对各类资产价格带来了一定影响，但应该理性看待。如果参考2016年的经验，特朗普当选可能会显著增加各类资产的波动，市场预期也曾经一度左右摇摆，但最终市场逻辑将回到经济的基本面主线上来，当然变数在于其政策主张的落地情况，中国及其他经济体的对冲行举措，以及资产价格的周期性摆动。郑宇尘表示，当下的机遇与挑战变革可以总结为“6D”：Deglobalization （地缘政治背景下的逆全球化）、Disruptive new technology （新科技的颠覆性变革）、Deceleration of long term economy (长期经济增长减速) 、Derating of Chinese equity （中国股票估值中枢下移）、 Diminishing Demographic dividend (人口红利弱化）、Deleverage and Derisk of the financial systerm （房地产和地方债务风险的化解）。他表示，在“6D ”新环境下，长期资金可适时、适量、适度布局，但新环境也对投资框架和技能提出了更高的要求，应重点强化微观层面选股和宏观层面的大类资产配置，相对淡化中观层面的行业配置。因此，继续看好“杠铃”策略后续表现，一端代表红利风格， 一端代表成长风格，先防御后成长。在权益市场上，A股有望在2024年至2025年实现在偏低估值的基础上，实现主要由企业盈利增长驱动的上涨，但主要风险因素在于地缘政治对于出口的影响，以及房地产市场恢复不及预期、通胀水平低于预期等。